> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://research.glassnode.com/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # Herkesin Görebildiği Tavan - URL: https://research.glassnode.com/turkish/the-week-onchain-week-36-2026-turkish/ - Published: 2026-09-12T12:54:32.000Z - Updated: 2026-09-12T12:54:32.000Z - Description: Bitcoin, maliyet bazı verileri, likidasyon haritası ve kurumsal başa baş seviyelerinin hepsinin aynı yerde çizdiği direncin kenarına geri tırmandı; ancak bu dirence yapılan satış, yılın en hafifi. Ölçülen enflasyon iki yılın en düşük seviyesinde seyrederken, getiriler döngü zirvelerinde tutunuyor. - Author: Basar - Tags: Turkish ### **Özet** - Bitcoin, hisse senetleri hareketsizken 21 seansta %23 kazandı, ancak yıl genelinde hâlâ %10 düşüşte. - Çekirdek enflasyon iki yılın en düşük seviyesi olan %2,5'e gerilerken, enflasyon beklentileri %3,6'da; bu, üç yılın en geniş farkı. - Uzun vadeli yatırımcı maliyet bazı, likidasyon haritası ve ETF başa baş noktası, tavanı 83 bin ila 86 bin dolar olarak çiziyor; spot, %1,5 kısa kaldı. - Aralık zirvesine yapılan satış, Ağustos'un hızının yarısından az seyrediyor ve uzun vadeli yatırımcılar bu aşamada oyuna dahşl olmuyor. - Dip sinyalleri aylardır güçlü bir yakınsama gösterdi ve temizlendi; altcoin'ler, önceki zirvelerden önce yaptıkları gibi Bitcoin'den pay almadı. Piyasaların önüne geçmek ve öngörünüzü keskinleştirmek için hazır mısınız? Glassnode'u deneyin. [Kaydolun](https://studio.glassnode.com/pricing) veya [satış ekibiyle görüşün](https://glassnode.com/contact-sales). ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-55.png) [Market Pusulasını Keşfedin](https://studio.glassnode.com/market-compass) ## **Yıla Geç Bir Başlangıç** ### **Dipten Farkı Kapatmak** Son 21 seansta Bitcoin %23 getiri sağlarken, S&P 500 ve Nasdaq 100 yatay kaldı ve Euro Stoxx 50 geriledi. Bu pencerede Bitcoin, takip ettiğimiz yedi varlık arasında ilk sırada yer alıyor. Yıl genelinde tablo tersine dönüyor: Bitcoin Ocak'tan bu yana hâlâ %10 düşüşte, S&P 500 ise %13 yükselişte ve yılın kazananı petrol, her ikisinin de çok üzerinde. Bitcoin yazı tablonun en altında geçirdi ve farkı kapatmaya daha yeni başladı. Bir aylık üstün performans, yılın ilk yarısının maliyetinin yalnızca küçük bir kısmını onardı. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-56.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/charts/tradfi.SpxOhlc?a=BTC) ### **Beklentiler Verilerin Önüne Geçiyor** Bitcoin'in yükseldiği tahvil piyasası kısıtlayıcı kalmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık Hazine getirisi %4,8'den kapandı ve iki yıllık zirvesini yakaladı; 2 yıllık getiri ise %3,75'lik federal fon hedefinin yaklaşık 63 baz puan üzerinde işlem görüyor; bu, tahvil piyasasının daha sıkı politikaya doğru eğilmesinin bir yolu. Ölçülen enflasyon verileri bu eğilimi desteklemiyor. ABD Çekirdek Enflasyonu, iki yılın en düşük seviyesi olan %2,5'e gerilerken, ABD Enflasyon Beklentileri %3,6'da bulunuyor. Hanelerin beklediği ile verinin yazdırdığı arasındaki fark, üç yılın en geniş seviyesinde. Getirilerin döngü zirvelerinde ve çekirdek verilerin soğumasıyla birlikte bir faiz artışını haklı çıkarmak zor ve 11 Eylül 2026'daki Ağustos TÜFE'si ile 16 Eylül 2026'daki FOMC kararı bunu doğrudan test edecek. Çekirdek veri beklentilere doğru yükselirse, daha sıkı politika senaryosu güçlenir; düşük seviyesinde kalırsa, getiri hareketi verilerin önüne geçmiş olur. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-57.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/charts/macro.UsCoreInflationRate?a=BTC) ## **Her Açıdan Tavan** ### **Duvarın Altında Durdu** Geçen hafta bu rapor, yukarı yönlü tavanı 83 bin ila 86 bin dolar arasına yerleştirdi. Yükseliş bu okumayı ona dokunmadan test etti. Spot, 3 Eylül 2026'da Ağustos'tan daha yüksek bir zirve yazdırdı, bandın tabanının %1,5 altında durdu ve ardından 80 bin doların hemen altında dar bir aralığa yerleşti. Uzun Vadeli Yatırımcı Maliyet Bazı Dağılımı, bandın neden önemli olduğunu gösteriyor. 83 bin ila 86 bin dolar arasında yaklaşık 1,07 milyon BTC edinildi; neredeyse tamamı uzun vadeli yatırımcılar tarafından ve en ağır tek kova 85 bin dolar civarında bulunuyor. Bu blok otuz gündür neredeyse hiç hareket etmedi. Değişen şey altındaydı: 76 bin ila 82 bin dolar arasında, çoğunlukla yeni alıcılar tarafından edinilen arz büyürken, 62 bin ila 65 bin dolarlık birikim tabanı, orada satın alınan coinlerin rotasyondan çıkmasıyla inceldi. Piyasa tabanını doğrudan spotun altında yeniden inşa etti ve tavanı sağlam bıraktı. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-58.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/charts/indicators.CostBasisDistributionLthHeatmap?a=BTC) ### **Likidasyon Haritasında Aynı Duvar** Türev piyasası tavanı aynı yerde çiziyor. BTC Vadeli İşlem Likidasyon Isı Haritasında, 19 Ağustos 2026'daki sıkışmadan bu yana 82 bin ila 86 bin dolar arasındaki short likidasyon seviyeleri rafı %21 büyürken, haritanın tamamı üçte bir oranında küçüldü. Bu raf, şimdi harita başladığından bu yana taşıdığı modellenmiş likidasyon kütlesinin en büyük payına yakınını tutuyor. Fiyat, kalınlaşmaya devam eden bir duvara tırmandı ve ona ulaşamadan durdu. Spotun altında, 60 bin ila 63 bin dolar arasındaki long likidasyon kümesi sağlam kalıyor ve aralığı alttan parantez içine alıyor. 86 bin doların üzerinde sürdürülebilir bir hareket, haritadaki en yoğun short likidasyon yakıtını tüketir; 63 bin doların kaybedilmesi ise long tarafı işlemeye başlar. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-59.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/charts/derivatives.FuturesLiquidationHeatmap?a=BTC) ### **Kurumlar Hemen Yukarıda Başa Baş Noktasında** Üçüncü, bağımsız bir kaynak da aynı seviyeye iniyor. ABD spot ETF kompleksi, piyasaya sürülüşünden bu yana yarattığı coinler üzerinden ölçüldüğünde, 86 bin dolar civarında başa baş noktasına ulaşıyor. Bu işaretin altında 228 ardışık seans kapanış yaptı ve kâğıt üzerindeki zararı 5 Şubat 2026'da yaklaşık 18 milyar dolarla dip yaptı. Yükseliş bu zararı yaklaşık 3,9 milyar dolara daralttı; bu, kompleksin Ocak'tan bu yana başa baş noktasına en yakın olduğu seviye. Kurumsal hazineler, spotun hemen altında 80,5 bin dolar civarında başa baş noktasına ulaşıyor. Takip ettiğimiz maliyet bazı modellerinden beşi, 76,6 bin dolardaki Gerçek Piyasa Ortalaması'ndan 86 bin dolardaki ETF başa baş noktasına kadar mevcut fiyatın üzerinde yer alıyor. Yukarı yönlü direnç, gerçek maliyet bazlarının bir kümesidir ve 86 bin doların geri alınması, en büyük kurumsal sahipleri bu yıl ilk kez kâra döndürecektir. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-60.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/charts/institutions.UsSpotEtfBalancesAll?a=BTC) ## **Satıcılar Ortaya Çıkmıyor** ### **Zirveye Doğru Satış Azalıyor** Tavana doğru hareket çok az arz çekti. Gerçekleşen kâr artı gerçekleşen zararın Gerçekleşmiş Piyasa Değeri'ne (Realized Cap) karşı ölçüldüğü Satış Tarafı Risk Oranı (Sell-Side Risk Ratio), yedi günlük bazda günlük 7 baz puana düştü; bu, Ağustos zirvesinde yazdırılan 16 baz puanın yarısından az. Temmuz 2025 ve Ekim 2025 zirvelerinde aynı ölçüt 35 ve 23 baz puana fırlamıştı. Geçtiğimiz yılda günlerin yalnızca küçük bir kısmı bugünden daha düşük seyretti. Uzun vadeli yatırımcıların gerçekleşen kâr içindeki payı, Ağustos zirvesindeki %88'den %47'ye düştü ve 3 Eylül 2026'daki Eylül gerçekleşen kâr artışı, Ağustos'un yarısından azdı. Bu ay satıcılar yeni alıcılar ve onlar bile daha az satıyor. 16 baz puanın üzerine sürdürülebilir bir dönüş, Ağustos büyüklüğündeki satıcıların geri döndüğünü gösterir; o zamana kadar spot piyasa bu fiyatlarda satıcı sıkıntısı çekiyor. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-61.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/charts/indicators.RealizedProfit?a=BTC) ## **Bir Dip ile Bir Zirve Arasında** ### **Dip Sinyalleri İşini Yaptı** Piyasa Pusulası (Market Compass) panosundaki 45 döngü göstergesi genelinde, en soğuk bantta okuyan pay, 29 Haziran 2026 haftasında %82 ile zirve yaptı ve 41 ardışık hafta boyunca uzun vadeli medyanının üzerinde kaldı. Bu, bu döngünün ürettiği en güçlü dip sinyali yakınsamasıdır. Şimdi temizlendi: değerleme yükseliş boyunca onarılırken, soğuk pay en son tam haftada %2'ye düştü. Pano diğer uca savrulmadı. Göstergelerin dörtte üçü hâlâ kendi tarihlerinin orta noktasının altında ve %50'nin üzerinde bir çoğunluk olmadan 43 hafta geçti. Okuma, değer bölgesinden çıkmış ancak pahalı hale gelmemiş bir piyasadır. Göstergelerin çoğunluğunun %50'nin üzerine çıkması, döngü konumunun döndüğünün en temiz teyidi olacaktır. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-62.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/market-compass) ### **Altcoin'lere Aşırı Bir Hücum Yok** Birçok altcoin hareket ediyor ve Altcoin Piyasa Değeri ay boyunca %21 arttı. Bu ölçütün test ettiği şey, bu hareketin tüm kripto piyasasına kıyasla aşırı olup olmadığıdır: altcoin'lerin, önceki zirvelerden önce olduğu hızda Bitcoin'den pay alıp almadığı. Grafikte işaretlenen dört Bitcoin fiyat zirvesinden üçünde, altcoin'lerin birleşik Bitcoin ve altcoin piyasa değeri içindeki payı önceki 90 günde en az 2,8 puan artmıştı; Aralık 2017 zirvesi istisnadır. Bugün Altcoin Payı'ndaki 90 günlük değişim -0,9 puanla negatif okuyor. Altcoin'ler dolar bazında kazanç sağladı ancak Bitcoin karşısında kazanç sağlamadı; merdiven tek bir blok olarak hareket etti ve en büyük coin'ler ona öncülük etti. Olgun bir zirveyi işaretleyen aşırı rotasyon, sermayenin Bitcoin'in kendi piyasa değerinin büyümesinden daha hızlı risk eğrisinden aşağı akması, henüz başlamadı. Bitcoin tüm zamanların en yüksek seviyesine yakınken altcoin payında 90 günlük 2,8 puan veya daha fazla bir kazanç, emsale dayalı uyarı olacaktır; bugün bu koşulların hiçbiri geçerli değil. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2026/09/image-63.png) [Canlı Grafik](https://studio.glassnode.com/charts/market.BtcDominance?a=BTC) ### **Sonuç** Bitcoin, üç bağımsız kaynağın hemfikir olduğu bir tavanın hemen altında konsolide oluyor: uzun vadeli yatırımcı maliyet bazı, likidasyon haritası ve ETF başa baş noktası, hepsi 83 bin ila 86 bin dolar arasında. Rejim, tabanı onarılmış ve tepesi test edilmemiş bir aralıktır. Bu yaklaşımı Ağustos'tan ayıran şey, satıcıların yokluğudur: satış tarafı baskısı Ağustos hızının yarısından az ve uzun vadeli yatırımcılar geri adım atarken, yukarıdaki türev yakıtı kalınlaştı. Satış Tarafı Risk Oranı (Sell-Side Risk Ratio) hâlâ zayıfken 86 bin doların üzerinde sürdürülebilir bir kapanış, tavanın emilmesini teyit eder; 16 baz puanın üzerinde satışın geri dönmesi veya 62 bin ila 65 bin dolarlık tabanın kaybedilmesi ise bunu geçersiz kılar. --- Veriler, zincir içi metrikler ile fiyat ve türevler için 7 Eylül 2026 itibarıyla; ETF akışları 4 Eylül 2026'ya kadar ve Piyasa Pusulası panosu 7 Eylül 2026 haftasına kadar geçerlidir; en güncel günlük noktalar revizyona tabi olmaya devam etmektedir. Yasal Uyarı: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sunmamaktadır. Tüm veriler yalnızca bilgilendirme ve eğitim amaçlı sağlanmaktadır. Burada sağlanan bilgilere dayanarak hiçbir yatırım kararı verilmemelidir ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz. Sunulan borsa bakiyeleri, hem resmi olarak yayımlanmış borsa bilgileri hem de tescilli kümeleme algoritmaları aracılığıyla toplanan Glassnode'un kapsamlı adres etiketi veritabanından türetilmiştir. Borsa bakiyelerini temsil etmede en üst düzeyde doğruluğu sağlamaya çalışsak da, bu rakamların özellikle borsalar resmi adreslerini açıklamaktan kaçındığında bir borsanın rezervlerinin tamamını her zaman kapsamayabileceğini belirtmek önemlidir. Kullanıcıları bu metrikleri kullanırken dikkatli ve ölçülü olmaya çağırıyoruz. Glassnode, herhangi bir tutarsızlık veya potansiyel yanlışlıktan sorumlu tutulamaz. ## **Çeviriler** Zincirde bu hafta bülteni [İspanyolca](https://research.glassnode.com/tag/spanish/), [İtalyanca](https://research.glassnode.com/tag/italian/), [Çince](https://research.glassnode.com/tag/chinese/), [Japonca](https://research.glassnode.com/tag/japanese/), Türkçe, [Fransızca](https://research.glassnode.com/tag/french/), [Portekizce](https://research.glassnode.com/tag/portuguese/), [Farsça](https://research.glassnode.com/tag/farsi/), [Lehçe](https://research.glassnode.com/tag/polish/), [İbranice](https://research.glassnode.com/tag/hebrew/), [Arapça](https://research.glassnode.com/tag/arabic/), [Vietnamca](https://research.glassnode.com/tag/vietnamese/) ve [Yunanca](https://research.glassnode.com/tag/greek/)'ya çevrilmiştir. 📽️ Daha fazla video içeriği ve metrik eğitim için [Youtube Kanalımızı](https://www.youtube.com/channel/UCDq7GjSes-8kQn%5FVcg35jfA?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence) ziyaret edin ve abone olun veya [Video Portalımızı](https://studio.glassnode.com/videos,?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence) ziyaret edin. --- Yeni sosyal medya kanallarımızı kullanıma sunmaktan gurur duyuyoruz: - Türkçe (Analist: [@wkriptoofficial](https://twitter.com/wkriptoofficial?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence), [Telegram](https://t.me/glassnode%5Ftr?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence), [Twitter](https://twitter.com/glassnode%5Ftr?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence)) - İspanyolca (Analist: [@ElCableR](https://twitter.com/ElCableR?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence), [Telegram](https://research.glassnode.com/the-week-onchain-week-37-2022/t.me/glassnode%5Fes), [Twitter](https://twitter.com/glassnode%5Fes?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence)) - Farsça (Analist: [@CryptoVizArt](https://twitter.com/CryptoVizArt?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence), [Telegram](https://t.me/glassnode%5Ffaa?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence), [Twitter](https://twitter.com/glassnode%5Ffaa?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence)) --- Glassnode [Resmi Twitter](https://twitter.com/glassnode?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence) sayfamıza ve Glassnode [Türkiye Twitter](https://twitter.com/glassnode%5Ftr?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence) sayfamıza katılabilirsiniz. - [Resmi Telegram](https://t.me/glassnode?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence) kanalına ve [Türkiye Telegram](https://t.me/glassnode%5Ftr?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence) kanalına katılabilirsiniz. - Analizler ve detaylı çalışmalar için [Glassnode Forum](https://forum.glassnode.com/?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence)'u ziyaret edebilirsiniz. - Onchain metrikleri ve grafikler için [Glassnode Studio](https://studio.glassnode.com/?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence)'ya göz atabilirsiniz. - Borsaların onchain metrikleri ve aktiviteleri hakkında otomatik bildirimler için [Glassnode Alerts Twitter](https://twitter.com/glassnodealerts?ref=glassnode-insights-on-chain-market-intelligence)'ı ziyaret edebilirsiniz. --- ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2024/06/image-1.png)