> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://research.glassnode.com/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # Início dos Ralis de Mercado Urso? - URL: https://research.glassnode.com/portuguese/the-week-onchain-week-31-2022-portuguese/ - Published: 2022-08-03T09:04:18.000Z - Updated: 2023-08-18T12:08:54.000Z - Description: Tanto o BTC quanto o ETH subiram, saindo de condições extremamente vendidas e estimulados pelo sentimento de "risc-on" após a reunião do FOMC de julho. A atenção agora se volta para se é um rali de alívio do mercado de baixa ou o início de um impulso sustentado de alta. - Author: Marcello Pinsdorf - Tags: Portuguese O Bitcoin e o mercado de ativos digitais responderam fortemente ao aumento da taxa de 75 pontos base do Federal Reserve nesta semana, com o BTC fechando em alta de 5,7% e o ETH em alta de 7,6% na semana. Os mercados como um todo responderam positivamente ao anúncio do FOMC, pois o presidente Powell indicou que a atual meta de taxa de fundos do Fed de 2,25% a 2,5% agora era considerada neutra, e os olhos estavam voltados para os dados sobre desaceleração econômica. Em muitos aspectos, a recente ação positiva de preço para Bitcoin e Etheruem dá um alívio muito esperado aos touros, que resistiram a quase nove meses de tendência de baixa persistente. O mercado de urso de 2022 tem sido historicamente negativo para o espaço de ativos digitais. No entanto, após um período tão sustentado de sentimento de risco, a atenção se volta para se é um rali de alívio do mercado de baixa ou o início de um impulso sustentado de alta. Nesta edição, exploraremos esse conceito utilizando a atividade on-chain como linha de base e se o mercado está sinalizando um influxo de nova demanda ou se falta um acompanhamento sustentado. --- > **🔔 *Sugestão de Alertas** são apresentadas para ajudar a identificar os principais níveis de interesse das métricas que podem indicar mudanças significativas no desempenho do mercado/rede. Qualquer assinante da Glassnode pode definir um alerta diretamente no *[Glassnode Studio](https://glassno.de/3vv5fgy)* ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2435.png) --- ## ****Traduções** A Semana On-Chain agora traduzida para o [Espanhol](https://research.glassnode.com/tag/spanish/), [Inglês](https://research.glassnode.com/), [Italiano](https://research.glassnode.com/tag/italian/), [Chinês](https://research.glassnode.com/tag/chinese/), [Japonês](https://research.glassnode.com/tag/japanese/), [Francês](https://research.glassnode.com/tag/french/) ,[Turco](https://research.glassnode.com/tag/turkish/), [Farsi](https://research.glassnode.com/tag/farsi/), [Polonês](https://research.glassnode.com/tag/polish/), [Russo](https://research.glassnode.com/tag/russian/) e [Grego](https://research.glassnode.com/tag/greek/). ### [Painel On-chain da Semana](https://studio.glassnode.com/dashboards/20709439-04a1-4868-6764-80efa09d0367) O informativo semanal On-Chain tem um dashboard com todos os gráficos em destaque [apresentados aqui](https://studio.glassnode.com/dashboards/20709439-04a1-4868-6764-80efa09d0367). Esse painel e todas as métricas cobertas são exploradas em nosso relatório de vídeo, que é lançado às terças-feiras de cada semana. Visite e inscreva-se em nosso [Canal do YouTube](https://www.youtube.com/channel/UCDq7GjSes-8kQn%5FVcg35jfA) e visite nosso [Portal de Vídeos](https://studio.glassnode.com/videos) para mais conteúdo de vídeo e tutoriais de métricas. --- ## Atividade do Bitcoin em Movimento Lateral De um modo geral, um influxo de nova demanda em redes blockchain é suportado e sinalizado por aumentos sustentados na utilização da rede. Podemos usar a atividade on-chain e a dinâmica da oferta como um guia para avaliar o desempenho em relação ao histórico comparável recente. - **Impulsos de Alta** tendem a ser descritos por atividade on-chain crescente e elevada à medida que mais usuários entram na rede. Geralmente, isso é suportado por volumes crescentes de oferta que mudam de mãos com lucro à medida que os investidores mais velhos vendem, e a nova demanda absorve essas moedas. - **Os Impulsos de Baixa** tendem a ver o declínio da atividade on-chain, geralmente em uma descarga violenta e rápida. Os mercados em baixa levam tempo para se recuperar à medida que a oferta gira de especuladores, de volta para investidores de longo prazo e de alta convicção. Os endereços ativos do Bitcoin permanecem firmemente dentro de um canal de tendência de baixa bem definido 🔴. Observe também como o ATH de outubro a novembro 🔵 atingiu um pico significativamente mais baixo do que o ATH de abril de 2021, sugerindo que ocorreu uma grande eliminação de usuários e a demanda não acompanhou. Com exceção de alguns picos de atividade mais altos durante os principais eventos de capitulação, **a atividade on-chain atual sugere que ainda há pouco influxo de nova demanda.** --- > **🔔 Sugestão de Alerta : [Endereços Ativos](https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=addresses.ActiveCount&mAvg=14&resolution=24h&utm%5Fsource=gn%5Finsights&utm%5Fmedium=insights%5Fwoc&utm%5Fcampaign=woc%5F31%5F2022)[ (14 SMA)](https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=addresses.ActiveCount&mAvg=14&resolution=24h&utm%5Fsource=gn%5Finsights&utm%5Fmedium=insights%5Fwoc&utm%5Fcampaign=woc%5F31%5F2022)* quebrar acima de 950k sinalizaria um aumento na atividade on-chain, sugerindo força potencial do mercado e recuperação da demanda. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2436.png) [gráfico em tempo real](https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=addresses.ActiveCount&mAvg=14&resolution=24h&utm%5Fsource=gn%5Finsights&utm%5Fmedium=insights%5Fwoc&utm%5Fcampaign=woc%5F31%5F2022) A demanda por transações on-chain e espaço em bloco conta uma história semelhante. A estrutura de mercado do ano passado é bastante semelhante ao período 2018-19 (mostrado em 🔵). Após a eliminação inicial e a destruição da demanda em maio de 2021 🔴, a demanda transacional negociou de lado para um pouco menor, indicativo de que **apenas a base estável de investidores de maior convicção permanece.** --- > 🔔 **Sugestão de alerta**: [a taxa de transação (14 SMA)](https://glassno.de/3JoJ41G) acima de 3,0 sinalizaria um aumento na atividade on-chain, sugerindo a força potencial do mercado e a recuperação da demanda. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2430.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3JoJ41G) Como resultado da fraca demanda de transações, as tarifas de transação on-chain estão firmemente dentro do território do mercado em baixa 🔵, vendo apenas 13,4 BTC no total de tarifas pagas por dia. Semelhante aos endereços ativos e à demanda de transações, a destruição da demanda 🔴 é visível em maio de 2021, quando o congestionamento da rede entrou em colapso e as taxas começaram a formar uma linha de base do mercado de baixa. Os mercados em alta normalmente mantêm tarifas elevadas 🟢, e muitas vezes são um dos primeiros sinais de recuperação da demanda. **Embora ainda não tenhamos visto um aumento notável nas tarifas, ficar de olho nessa métrica que provavelmente será um sinal de recuperação.** > 🔔 **Sugestão de alerta**: [tarifas de transação (14 SMA)](https://glassno.de/3BClw7D) rompendo acima de 35 BTC/dia sinalizariam um aumento na atividade on-chain, sugerindo força potencial do mercado e recuperação da demanda. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2437.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3BClw7D) Podemos confirmar essas observações com a pegada média de dados (em bytes) dos blocos do Bitcoin: - **Congestionamento de rede e blocos completos** 🔴 resultarão em tamanhos de bloco maiores, pois os mineradores preenchem os blocos o máximo possível para obter a receita máxima de tarifas. - **Baixo congestionamento de rede e blocos parcialmente vazios** 🔵 resultarão em blocos menores, pois não há transações suficientes para os mineradores preencherem toda a capacidade. Observe que o SegWit é uma atualização tecnológica do Bitcoin que atua para aumentar a capacidade máxima de dados dos blocos Bitcoin. Antes de junho de 2021, a adoção do SegWit estava abaixo de 55%, o que significa que a capacidade máxima do bloco era menor do que agora. No entanto, como a adoção do [SegWit ](https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&category=&ema=7&m=transactions.SegwitAdoption&resolution=24h)agora atingiu mais de 72%, há uma capacidade de blockspace mais eficaz, dessa forma o congestionamento atual é ainda menor do que em maio de 2021. Isso indica que, no geral, **a rede Bitcoin continua dominada pelo HODLer e, até agora, não houve nenhum retorno notável de nova demanda**, visto pelas lentes da atividade on-chain. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2431.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3JjmM17) Em uma nota mais positiva, no entanto, a capacidade nos canais públicos da Bitcoin Lightning Network (LN) continua a imprimir novas máximas históricas. A capacidade pública total do LN atingiu agora 4.405 BTC, o que representa um aumento de 19% nos últimos dois meses, apesar do mercado predominantemente em baixa . Essa métrica mede a liquidez disponível para os usuários enviarem valores roteados por nós que possuem canais públicos e é um bom indicador para expandir os efeitos da rede. Ele não leva em conta a configuração de canais privados entre duas contrapartes que não abriram seu nó para roteamento público. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2426.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3BwVD8Y) --- ## Novo Relatório Glassnode x CoinMarketCap Temos o prazer de divulgar um novo relatório em colaboração com a CoinMarketCap explorando o quão desafiador o mercado de urso de 2022 tem sido para os investidores de Bitcoin e Ethereum. Analisamos as mudanças estruturais que ocorreram no domínio de ativos, stablecoins, lucratividade do investidor e se os sinais de formação de fundo de mercado urso estão em jogo. Leia nosso [último relatório](https://glassno.de/cmcgn%5F01) e veja o conteúdo no [dashboard](https://studio.glassnode.com/dashboards/24a324d1-db77-479e-4628-ef1dc30e3594?&utm%5Fsource=gn%5Finsights&utm%5Fmedium=insights%5Fwoc&utm%5Fcampaign=cmc%5Fgn%5F01) em tempo real. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/CMC_02-1.jpg) [leia o relatório](https://glassno.de/cmcgn%5F01) --- ## Uma Pequena Explosão de Atividade na Ethereum A rede Ethereum experimentou muitas das mesmas tendências que o Bitcoin nos últimos 12 meses, vendo uma deterioração gradual do uso e congestionamento agregado da rede. Apesar da poderosa ação de preços nas últimas semanas, o congestionamento da rede Ethereum é de fato o mais baixo em algum tempo, manifestando-se com mínimas históricas nos preços do gás pagos para confirmação de transações. A demanda por transações de Ethereum está em declínio gradual desde a liquidação de maio de 2021, vendo apenas uma pequena explosão de atividade nas últimas semanas. **Se essa tendência continuar a subir, pode ser construtiva e deve ser observada.** > 🔔 **Sugestão de alerta**: [Contagem de transações (14 SMA)](https://glassno.de/3JsJ68I) acima de 1,25M sinalizaria um aumento na atividade on-chain, sugerindo força potencial do mercado e recuperação da demanda. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2433.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3JsJ68I) O Etheruem tende a ter um pool maior de transações no mempool em comparação ao Bitcoin e consistentemente vê o espaço em bloco preenchido com mais de 99% da capacidade. Como resultado, o preço do gás pago é muitas vezes um método superior para rastrear o congestionamento real. Isso atua para capturar a urgência dos usuários que buscam a confirmação da transação, medida pelo valor que estão dispostos a gastar com as tarifas. O gráfico abaixo mostra: - 🟢 **Average Gas Limit** que é o gás máximo que os mineradores podem colocar em um bloco (atualmente 15M, mas pode expandir para 30M sob EIP1559). - 🔴 **Consumo médio de Gás por bloco** que é o perfil de uso real em relação ao Limite de Gás. - 🔵 **Mediana de Gás** em Gwei, que pode ser vista expandindo em períodos de demanda e contraindo durante períodos silenciosos de baixo congestionamento. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2432.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3By5F9Z) Os preços do gás Ethereum caíram recentemente para apenas 17,5 Gwei em uma média de 7 dias. Este é o menor congestionamento de rede e preço do gás desde maio de 2020, antes do Verão DeFi, e antes do início do mercado em alta. Isso sinaliza que, apesar da recente ação positiva de preço, não houve um influxo de novos usos e, no geral, o Ethereum está em mínima de vários anos em atividade relativa. > 🔔 **Sugestão de Alerta**: O preço médio do gás (7 SMA) acima de 30 Gwei sinalizaria um aumento na atividade na cadeia, sugerindo força potencial do mercado e recuperação da demanda. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2434.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3Jjregr) Como resultado, a **taxa de queima de ETH via EIP1559 está agora mínima histórica**. O total de ETH queimado é agora apenas 11% da emissão total. O Ethereum só cruzou o território deflacionário em três ocasiões no passado, sob o atual cronograma de emissão. **Isso significa efetivamente que um volume relativamente grande de ETH está entrando em circulação** em comparação com todo o histórico pós-EIP1559. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2438-1.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3JsAbUD) ## Absorvendo os Lucros Para fechar o relatório, avaliaremos a estrutura de mercado do Bitcoin e do Ethereum através da lente da métrica SOPR. O SOPR captura o lucro médio (> 1,0) ou perda (< 1,0) realizado pelo mercado em moedas gastas. De um modo geral: 🟢 **Valores altos (> 1,0)** indicam que lucros de maior magnitude estão sendo realizados e o mercado tem demanda suficiente fluindo para absorvê-los. 🔼 **O Mercado Touro** é caracterizado por valores SOPR de 1,0 atuando como suporte, pois os investidores compram pela sua base de custo durante os pull-backs. 🔴 **Valores baixos (< 1,0)** indicam que perdas de maior magnitude estão sendo realizadas e os investidores estão vendendo moedas abaixo de sua base de custo em média. 🔽 **Resistência de Mercado Urso** é caracterizado por valores SOPR de 1,0 atuando como resistência, já que os investidores vendem à sua base de custo durante as altas. Para o Bitcoin, o SOPR está tentando ultrapassar 1,0 pela segunda vez desde o início de junho. Normalmente, o mercado exige várias tentativas antes que a velocidade de escape possa ser alcançada. Um cenário ideal de alta seria uma quebra acima de 1,0 e, em seguida, um novo teste, encontrando suporte. > 🔔 **Sugestão de alerta**: [BTC SOPR (7 SMA)](https://glassno.de/3By5HP9) rompendo acima de 1.0 e mantendo esse nível sinalizaria que a lucratividade está retornando e uma possível recuperação do mercado. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2423.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3By5HP9) O Ethereum teve mais sorte, ultrapassando um valor SOPR de 1,0 e encontrando seu primeiro reteste como suporte. No entanto, dadas as métricas de atividade on-chain um tanto sem brilho exploradas acima, é prudente observar uma reversão abaixo de 1,0, o que pode sinalizar fraqueza. Isso se assemelharia a períodos de baixa anteriores, onde uma breve excursão acima de 1,0 pode ser observada, antes de rejeitar de volta ao território de perda líquida. > 🔔 **Sugestão de alerta**: [SOPR (7 SMA)](https://glassno.de/3Jk9PnE) quebrando abaixo de 1,0 sinalizaria um declínio na lucratividade e indicaria uma potencial fraqueza do mercado. ![](https://storage.ghost.io/c/25/7e/257e6d23-09bb-4d1c-b3ed-16ff70eb3f9f/content/images/2022/08/Group-2424.png) [gráfico em tempo real](https://glassno.de/3Jk9PnE) ## Sumário e Conclusões Tanto o Bitcoin quanto o Ethereum viram uma recuperação nos preços esta semana, saindo de condições extremamente sobrevendidas e estimulados pelo sentimento de risc-on após a reunião do FOMC de julho. No entanto, sob a superfície, a demanda transacional na cadeia permanece sem brilho na melhor das hipóteses, e esse rali ainda não teve um acompanhamento convincente na atividade de demanda observável. O resultado líquido é que os blocos de Bitcoin estão parcialmente vazios, os preços do gás Etheruem estão em mínimos de vários anos e a taxa de queima de EIP1559 está em mínimas históricas. É claro que a atividade on-chain é apenas parte do cenário, e os primeiros sinais de retorno da lucratividade do SOPR são encorajadores. A atenção pode agora mudar para se essas tendências de alta podem ser sustentadas e melhorar, como um indicador para saber se isso é um simples alívio do mercado de baixa ou uma mudança estrutural mais construtiva. --- ## ****[Atualização de Produtos](https://docs.glassnode.com/changelog)** Todas as atualizações de produtos, ajustes e manual para atulização das medições e dados são armazenados em nosso ****[changelog](https://docs.glassnode.com/changelog)** para referência. - Liberado Suporte para APE, SHIB, SAND e stETH ERC20 tokens - Nova Métrica: [Provably Lost](https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&category=&m=supply.ProvablyLost) e [Probably Lost](https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&category=&m=supply.ProbablyLost) - Melhorias na Performance do Workbench: Melhoria significativa na performance das funções min/max, sma e hline - Rótulos aprimorados para o equilíbrio do Gemini ETH.